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商品市场多头氛围浓厚，美棉强劲上行收于涨停

3月25日，棉花现货指数CCIB报价至元/吨（-24）；期现价差-（05合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价元/吨(+)，黏胶短纤报价元/吨（+）；CYIndexC32S报价元/吨（-30），FCYIndexC32S(进口棉纱价格指数)报价元/吨（+）；郑棉仓单张（-68），有效预报（+5）。据全国棉花交易市场数据统计，截止到年3月24日，新疆地区皮棉累计加工总量.35万吨，同比减幅7.8%。其中，自治区皮棉加工量.75万吨，同比减幅8.96%;兵团皮棉加工量.6万吨，同比减幅5.83%。24日当日加工增量0.07万吨。

目前美国EMOTM到港价.55分/磅，印度S-61-1/8到港价美分/磅，巴西M到港价.1美分/磅，外棉到港价较上一交易日上涨0.5-0.9美分/磅。俄罗斯在乌克兰开展特别军事行动已经一个月。当下俄乌冲突变的更加激烈，从事态发展的形势来看美国拱火目的已经达到，美国对北约的控制进一步加强，原油作为这次冲突的“被拖累者”，其价格也被推到了新高位置，此外玉米、小麦、镍、铜等价格亦是出现大幅上涨。棉花作为重要的战略物资，在俄乌持续冲突的背景下，短期价格存在冲高的可能。虽然当前俄乌局势十分紧张，但笔者认为俄乌事态走向极端的概率较小（演化成生物战或核战争的可能性较小），毕竟极端走势下对各国的影响都是毁灭性的，最终俄乌之间会找到解决办法。现阶段美棉签约及装运数据表现亮眼，叠加美棉未点价合约维持在历史高位，使其呈现出逼仓行情。周五ICE期棉05合约阳线收涨报.9美分/磅，期价较上一交易日上涨4.79美分/磅，涨幅为3.65%。从技术面来看，MAC0红柱放量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉。技术指标较前期有所转强。

当前在俄乌持续冲突的背景下，以原油为首的大宗商品价格大幅上涨，郑棉在这种多头氛围的影响下期价重心有所上移。现阶段美棉签约及装运数据表现亮眼，叠加美棉未点价合约维持在历史高位，使其呈现出逼仓行情。当前内外棉价差已倒挂，或将在一定程度上有利于下游出口。整体来看虽然内外棉基本面有所差异，但在外部环境及美棉的影响下，郑棉期价或将呈现震荡偏强走势。但需要注意的事，俄乌局势失控的可能性较小（演化成生物战或核战争的可能性较小），原油价格大概率冲高回落，棉花在战争事件的影响下价格重心上移，但其偏弱的基本面并未有所改善。另外，年3月后海外迎来德尔塔病毒的疫情高峰，部分东南亚纺织国家订单转移至国内，使得去年我国外销订单表现良好。而当前海外国家在过去两年疫情肆虐之后在某种程度上已形成全民免疫，疫情对其边际效应递减，印度和越南等东南亚国家产能的恢复对国内下游亦造成不利影响。而当前国内新一轮疫情正在发展期，这有可能对国内纺服需求进一步减弱。因而郑棉能否跟的上美棉的上涨节奏值得

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