中信建投证券“变局中开新局?年度资源商场峰会”将于12月9日至10日在深圳正式召开。

共话资源商场大局，把握资源商场机会。

特此归纳超长干货，供投资品鉴。

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目录

PART01总量

01丨年华夏宏观经济预测：超出山丘

02丨年A股投资计谋预测：风景长宜

03丨年大类物业设置投资计谋预测：震动宽松拐点邻近，专一组织生长返来

04丨年利率债投资计谋预测：从鹰击漫空到鱼翔浅底

05丨年信誉债投资计谋预测：抱朴守真

06丨年可转债投资计谋预测：年，实现与转机

PART02财产

07丨年通讯行业投资计谋预测：逾越低谷，择优布局

08丨年电子行业投资计谋预测：半导体行业景气宇通盘苏醒，顺周期行业迎来周期回转

09丨年银行业投资计谋预测：ROE底部,估值进取

10丨年房地产行业投资计谋预测：聚焦断定性和龙头溢价

11丨年兵工行业投资计谋预测：供需的拐点，生长的起始

12丨年电新行业投资计谋预测：新动力汽车，高景气报答高预期

13丨年青工行业投资计谋预测：守正出新，笃行致远

14丨年纺服商贸行业投资计谋预测：把握可选苏醒主乐律、拥抱新花费与永恒妥当延长优良赛道

15丨年农林牧渔行业投资计谋预测：把握后周期+栽种财产链，深挖生长细分赛道

16丨年社服行业投资计谋预测：柳暗花明，雕琢起航

17丨年公用事迹投资计谋预测：“十四五”发用电维持稳定，新动力装机迅速擢升

18丨年环保行业投资计谋预测：环卫、渣滓燃烧齐发力，十四五延续布局固废处置

19丨年化工行业投资计谋预测：周期强势苏醒，材料策略振兴

20丨年钢铁行业投资计谋预测：建造业接棒普钢花费，特钢细分赛道前程广博

21丨年走运转业投资计谋预测：破局?出清?平均

22丨年国外投资计谋预测：袭击的数字化，本土投资者的互联网投资盛宴

01丨年华夏宏观经济预测：超出山丘焦点观念：

股市启动力来自经济苏醒，消沉收益预期，聚焦一季度机会。咱们预期年商场全体收益程度将显著低于年和年。经济苏醒后钱币策略寻常化带来的震动性规模收紧将主宰商场。除此除外，信誉危害走漏、国民币升值影响出口等成分城市对经济和商场造成影响。

债市收益率前高后低，逐渐热诚最好设置区。受基数效应影响，估计经济增速浮现前高后低。联结供应和钱币策略调换节拍解析，估计国债收益率将浮现前高后低的态势。

商品或分裂，产业品受益经济苏醒，黄金依赖利率和通胀相对走势。

国民币汇率双向摇动几率更大。年下半年国民币兑美元汇率一骑绝尘，各方面成分均造成有力协作。

年华夏经济增速、震动性、成本将前后超出高点，山路曲折以后，迎来延长、通胀、策略和物业价值低摇动率时间。华夏经济前高后低：四序度GDP增速中心为5.8%，年GDP增速中心为2.1%。基准预期下，年GDP增速中心为9.5%，节拍上由20.1%回落至5.6%，岁晚回到潜在延长率邻近。组织上看，花费、建造业投资成为经济延长的重要启动力，房地产投资增速回落有限，基建投资增速低位，出口前猛后弱。通货膨胀有惊无险：估计来岁1月CPI将转为负值，此后走高到6月起再最先回落、震动，年CPI同比低于1%，整年呈M形走势。PPI永恒与原油价值走势联系性极大，寰球经济苏醒动员油价上行，PPI同比改革，至来岁二季度转正，5-6月高点或超出3%，尔后回落，年PPI同比约1.5%。策略中央转防危害：岁首至三季度末宏观杠杆率回升24.7pct至.1%，估计经济企稳后，策略中央偏向危害防控，去杠杆稳杠杆重大性擢升。在跨周期调治、把妙品币总闸门的基调下，社融增速和M2增随行将毗连见顶回落。鉴于宏观企业生机能否复原需求查看以及宏观、中观危害将赓续释放，钱币策略估计将慢踩刹车、相机选择，财务策略也将规模收紧。投资回暖成本向好：受需求启动建造业投资全体回暖。建造业投资对中短期需求反响有限，更多

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