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1月6日多家证券媒体集体发声为A股市场打气，证券日报更是头版发表重磅文章喊话机构投资者“挺起A股的脊梁”。

证券日报指出，近期A股市场疲弱的表现是对利空因素的过度反应，而这种过度反应是通过机构投资者传导的。反观美国主流投资机构出手护盘，我国不少机构投资者的投资理念仍存在短板，特别是对市场热点和行业估值的判断存在短期化倾向，不能发挥市场压舱石、定盘星的作用。

与此同时，证券时报鼓励投资者：“下跌是最大的考验，忍耐和积极应对往往是获得超额收益的前提”。

澎湃：拿什么挺起A股的脊梁

官媒发声后，1月6日澎湃新闻通过一篇社论，发出灵魂拷问：拿什么挺起A股的脊梁？

澎湃表示，当前我国资本市场的机构化已经取得了长足发展，截至01年底，我国公募基金管理规模已经超过5万亿元，达到5.57万亿元，私募基金管理规模也接近0万亿元，达19.76万亿元，可以说我国资本市场已是机构主导型市场。让机构投资者发挥压舱石和定盘星的作用，但是也要看到：

机构投资者属于代客理财，其背后是投资委托方，机构投资者的业绩表现直接影响的是其从业者的生存和发展。机构投资者在二级市场使用的资金，属于受托基金，而且许多是开放式基金，一旦一级和一级半的投资者不看好，或者在公私募的协议中一旦触碰相关条款，投资者赎回公私募产品，就会引发市场联动反应。

进入今年以来，A股持续走低，其实很多是机构投资者在资产端的回撤，触发了赎回条款，而机构投资者不仅没有做好相应的流动性管理安排，而且有些甚至变相加了杠杆，导致投资人的赎回引发二级市场的挤兑，机构消极主动抛售股票，从而在市场操作层面上，市场内生的估值调整以“跌跌不休”的市场情绪表达出来。

当前投资者与管理人的互信并不牢固，很多还是基于契约条款约束，即目前机构投资者主要是以契约型基金为主，公司型基金很少。这种契约设定，从根本上是投资者对管理人的专业缺乏信任。毕竟，国内机构投资者，严格而言都没有真正经历过一个完整的经济周期和投资周期，不论是公募还是私募管理人，大多尚不具备成为一个完全独立信用资格的投资管理人，尤其是很多基金经理，更多强调投的能力而缺乏管的水平，最直观地表现在其基金的流动性管理上，即，基金管理并没有考虑到流动性风险，导致投资组合进攻型的矛多、具有安全垫作用的防御性的盾少。

此外，在融资设立基金的时候，更多强调销售，而忽视匹配，即没有很好地将基金的风险策略与投资人的风险偏好、风险可承载能力等进行有效匹配，从而导致基金本身就存在内稳性问题等。

澎湃认为，当前我国资本市场已经进入了机构主导市场的初期，要真正有效降低市场无序和失序风险，需要机构投资者用专业营造信任，监管机构用市场化法治化、国际化的营商环境塑造市场秩序。

金融投资报：A股“挺起脊梁”需要资金与信心形成合力

紧接着，金融投资报评论员刘柯发表评论文章，进一步指出：

A股要“挺起脊梁”需要什么?需要真金白银投入市场，需要对中国经济基本盘的韧性充满信心，而不是一味把眼光盯住外围市场并放大利空因素。

刘柯表示，虽然周三大盘的V型反转暂时让开年来账户大幅缩水的股民松了一口气，但决定大盘能否稳住，并走出切合中国经济发展趋势行情的关键还在于机构资金的态度，以及资金是否能改变悲观预期并形成合力。并认为：

从资本市场供求关系看，筹码供给与资金供给始终是一对“冤家”，是此起彼伏的关系。

美国股市最近几年的大牛市，就是因为美联储不断放水催生的，当然资本市场也很给力，利用这些流动性让特斯拉、苹果等巨头公司越做越大，实现了资本倍增效应。

而A股最近几年由于大规模扩大直接融资，新股IPO速度创了世界第一，使得场内资金颇显紧张，A股在实现了市值和上市公司家数横向发展的同时，也间接制约了指数和个股股价纵向发展的空间。

当然，我们可以理解这是A股成长的必然过程，没有具备代表性的上市公司规模，显然这个市场即便涨起来也是虚幻的。A股市场需要更多代表中国经济发展方向的硬核科技公司、高端制造业公司、专精特新细分龙头公司。优质公司一旦形成群体效应，对全球资金也更具有磁石效应。

刘柯表示，实际上，已经有很多市场主体在力挺“A股脊梁”，它们就是用真金白银增持或者回购自家股票的实控人或者大股东。

从去年11月到现在，有接近40家上市公司重要股东发布增持计划，增持金额上亿者比比皆是，最多的就是刚刚上市的中国移动，移动集团预计将投入30到50亿元增持A股，并且不设增持价格。

公募基金开启自购潮

A股大跌后，公募基金开启了自购潮，拿出真金白银支撑市场。

昨日1月6日，中欧基金宣布，其将于近期申购并长期持有自己旗下医疗主题基金，且将于公告之日（1月6日）起30个交易日内以自有资金申购中欧医疗健康混合型证券投资基金、中欧医疗创新股票型证券投资基金合计万元，并持有三年以上。当日华安基金也发布公告称，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，公司自1月6日起至月5日，将使用固有资金申购公司旗下偏股型公募基金，合计出资不低于万元。

1月7日，易方达、广发基金、富国基金、嘉实基金、南方基金、汇添富基金等多家大型公司陆续公告，将进行自购并且长期持有旗下权益公募基金。目前两日内，基金公司自购金额已超过6.4亿。

数据统计，截至1月5日，加上发起式基金法规规定成立所需的万种子资金，新年以来基金公司自购金额已达4.5亿元，加上这两日的超6.4亿元，年内基金公司自购金额已达近11亿元，处于历史同期最高水平。

除了基金公司运用固有资金买入，还有不少基金经理也都拿出真金白银支持自己的基金。

今年以来李晓星、陆彬、国晓雯、杜猛等多位明星基金经理及所在公司投研团队、高管人员、普通员工等纷纷自掏腰包认购公司旗下新发基金。

不仅大型公募在行动，一些“新生代”公募也开启自购模式，如恒越基金和旗下的基金经理崔宁，在恒越医疗健康精选混合发行上，基金公司以自有资金跟投万元，基金经理崔宁自购万元。

自购彰显对后市信心

业内人士表示，0年A股市场震荡不已，基金公司拿出“真金白银”来自购显然是为了跟投资者共担风险，也显露出对市场不悲观的信心。

此外，证券时报最新援引中银证券全球首席经济学家管涛表示，A股韧性明显增强，持续调整的可能性不大；经济日报今日还转发了证券日报文章，向市场传递支持“挺起A股脊梁”的信号。

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