上周，银行间回购成交量明显放大，总计约在8万亿以上，市场也开始担忧债市行情的持续性。尽管大部分债券基金近期净值上涨明显，但考虑利率水平偏低，有分析指出，中长期债券投资的策略需偏谨慎。

上周（4.3-4.9），债市进入二季度周期，此前业界预计非银资金水平的超宽松状态并未如期而至，反而是银行间回购成交量放大。

德邦证券统计显示，4月初银行间回购成交量位于8万亿以上，上交所回购成交量在1.7万亿左右，这意味着，非银资金水平并未达到市场预期的非常宽松状态，投资者可能会由此担忧债市行情的持续性。

具体表现来看，上周债券收益率小幅震荡。诺安基金分析指出，货币市场分层现象仍有表现，银行流动性偏充裕，非银机构借贷成本仍然较高。利率债方面，短端上周有小幅上行，长端仍震荡。信用债方面，收益率也维持震荡。

总体来说，债市目前缺少方向，整体走势偏纠结。资金利率围绕政策利率波动，中长端期限利差明显压缩，信用债整体性价比一般，市场充分反应了基本面预期，上下均缺少方向性的政策推动，预计短期之内仍将维持窄幅震荡。

由于在目前时点上，回购成交量加大的后续可能下行被业界

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