高远山来源

独角金融5月25日，蚂蚁集团旗下两只ABS项目被终止，引起市场一片哗然。蚂蚁集团两只ABS，资产底包为借呗和花呗，目前被上交所终止，业内人士认为这与联合贷比例过高有关。蚂蚁借呗、花呗，主要通过发行ABS，将资产向表外转移，从而达到缩小贷款规模、缩减资产负债表、杠杆率表面合规的目的。《网络小贷新规》的实行，让马云30亿撬动亿的资本神话不可再复制。1蚂蚁两只ABS被终止，金额高达亿据上交所债券项目信息平台显示，5月25日，重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司（下称“蚂蚁小贷”）80亿元资产支持证券（简称“ABS”）、以及重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司(下称“蚂蚁商城小贷”)亿元ABS的项目状态，均显示为“终止”。公开资料显示，蚂蚁商诚小贷和蚂蚁小贷分别是蚂蚁集团旗下从事“借呗”和“花呗”业务的网络小贷公司，两家公司均由蚂蚁集团全资控股，实缴资本分别为40亿元、亿元。上述两只ABS分别是：中信证券借呗五至十四期消费贷款资产支持专项计划，以及天弘创新花呗第8-15期消费授信融资资产支持专项计划。两只ABS受理日期分别为年11月20日、年10月29日。业内人士向独角金融表示，蚂蚁集团的资产底包是借呗和花呗，目前被终止，应该是资产底包出了问题，这应该与蚂蚁集团联合放贷比例过高有关。年11月2日，银保监会、中国人民银行就《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》（下称《网络小贷新规》）公开征求意见。《网络小贷新规》中明确，在单笔联合贷款中，经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的出资比例不得低于30%、通过发行债券、资产证券化产品等标准化债权类资产形式融入资金的余额不得超过其净资产的4倍。华金证券去年11月曾在研究报告中表示，年以来，蚂蚁小贷发行花呗ABS规模为亿元、蚂蚁商诚小贷发行借呗ABS规模为亿元。蚂蚁小贷的ABS融资模式，简单来说就是消费者资金ABS证券化——ABS交易所交易——再放款。蚂蚁借呗通过发行ABS，将绝大部分资产向表外转移，从而达到缩小贷款规模、缩减资产负债表、杠杆率表面合规的目的。独角金融注意到，此次蚂蚁集团终止两只ABS产品发行计划并非首次，早在年年初时，就有部分用户反映，在未给出理由且未提前通知的情况下，蚂蚁借呗账户被突然关闭。蚂蚁金服对上述事件曾做出回复称，作为一款消费信贷产品，蚂蚁借呗会基于用户的使用情况和信用行为，对用户的资格和额度进行动态调整。因此，部分用户被清退资格或降低额度；或者有部分用户被准入或提高额度，都是正常的。不过，彼时正值现金贷整顿阶段，市场猜测称，该行为可能是由于蚂蚁金服旗下蚂蚁借呗的高杠杆触及监管红线而遭整顿。尽管蚂蚁金服消费贷业务是否可以定性为现金贷一直存争议，但其高杠杆模式已经引起监管层的足够重视。年11月3日晚，上交所发布公告暂缓蚂蚁集团上市。不仅如此，包括去年11月份、以及今年4月12日，人民银行、银保监会、证监会、外汇局等金融管理部门两次联合约谈蚂蚁集团。随着支付宝的第三方支付牌照的续展，才打消了外界对蚂蚁集团的疑虑。5月13日，根据央行的公示，支付宝、财付通、银联商务、拉卡拉等24家公司的支付牌照成功续展，这对蚂蚁集团来说等于吃了一颗定心丸。独角金融注意到，蚂蚁集团的业务收入、利润的最大来源，就是集团金融科技平台下的微贷科技平台的创收、盈利。2微贷平台是蚂蚁“吃饭的家当”此前，中国国际经济交流中心副理事长黄奇帆的一份发言稿“剧透”了一些蚂蚁集团的背后故事：一是马云去重庆办了两家小贷公司，蚂蚁金服（后来改名为蚂蚁集团）的亿利润中有45亿来自这两家小贷公司；二是ABS融资模式在互联网的网贷中快速运转，极大放大了杠杆率和风险，马云只要求ABS有3倍就可以了。这两条信息很好地概括了蚂蚁集团业绩增长的原因。在年度、年度、年度和年1-6月，蚂蚁集团分别实现营业收入.96亿元、.22亿元、6.18亿元和.28亿元。同期净利润分别约为82亿元、亿元、亿元和亿元。蚂蚁集团招股书微贷科技平台占营业收入的比重从年的24.8%上涨到年上半年的39.4%，成为数字金融科技业务中重要的营收支柱。此外，蚂蚁集团微贷科技平台还有2家做微贷相关技术服务的公司“重庆万塘”、“蚂蚁智信”值得

转载请注明:http://www.aideyishus.com/lkcf/7909.html