凯盛科技研究报告结论（主要看点及假设）：、0年全球市场折叠机销量有望达万部，同比增长07%，05年全球折叠机销量有望达万部。若80%采用UTG盖板，则0年折叠手机UTG搭载量约为55万台，05年搭载量约万台。、凯盛科技UTG优势在于全流程化、全国产化，可规避海外的知识产权专利风险。待后期一次成型产线落地，成本优势明显。二期投产后，产能总计万片/年，按0元/片折算，对应产值0.4亿元，按净利润30元/片（按长信科技披露的UTG单片净利润估算）预估贡献净利润5.亿元。3、凯盛科技ITO导电玻璃/平板显示模组在全球市占率约5%/7%，近年来新型显示产品产销率均在95%以上，综合产品单价由8年的4.7元/片提升至0年59.元/片，结合高产销率与量价齐升的局面，判断随着后期生产线的投产，规模扩大，市占率有望提升。4、截止0年三季度，凯盛科技营业总收入48.4亿元，预估新型显示收入占39.6亿元，深圳国显收入37.4亿元，推测0全年收入新型显示收入5.8亿元，营业总收入64.5亿元左右。预估0/03营业收入77/99亿元。结合公司业绩高增速与高壁垒产品，给予公司35倍PE，年目标价3.3元。5、国企改革、资产整合：公司背靠集团，曾ST，后重大资产重组获得新生，剥离其他业务，聚焦主业发展。集团旗下仅有两家A股上市公司，洛阳玻璃拟将信息显示玻璃业务板块转让凯盛科技集团，此次交易或为集团内部电子玻璃资产重组的前序准备，公司有望在合适时承接该资产，强化公司的产业链一体化布局，提升公司整体毛利率。（须公告落地发酵，配合市场情绪走高，具体价格无法预估）目录折叠屏之凯盛研究一、折叠屏风口下，UTG将最大受益（一）折叠机概况（二）国产UTG盖板机会与挑战并存二、UTG与CPI对比三、UTG业务公司的对比分析（长信VS凯盛）.UTG一次成型和二次成型方面对比.减薄环节3.产能对比4.客户情况对比5.结论四、其他五、国企改革分析六、财务分析折叠屏之凯盛研究一、折叠屏风口下，UTG将最大受益刚结束的世界移动大会成了折叠屏手机大会。OPPO发布的FindN，首次使用了UTG盖板，手机展开后几乎无折痕，起售价元，荣获0年全球移动大奖“最具有突破性创新产品奖”，这是唯一一个被提名的国产手机厂商。国产UTG也从幕后走到台前。（一）折叠机概况从行业历史去看，08年柔宇推出首款FlexPai折叠手机以来，折叠屏经历了4年的产品迭代，十余款产品陆续进入消费者视野。荣耀CEO赵明说“0年，折叠屏市场可能增长0倍，这将是一个新的增长领域。”根据CINN预测，0年全球市场折叠机销量有望达万部，同比增长07%，05年全球折叠机销量有望达万部，0-03年复合增长率CAGR达54%。折叠屏是指通过铰链、柔性屏等可弯曲零部件实现显示形态可折叠的产品。折叠的方式提升近50%的显示面积，增加了屏幕数量，用户可单屏或多屏组合使用。缺点主要在于折痕明显和定价过高。而折痕和定价在oppofindN上都得到了很好的解决。据京东平台数据，OPPOFindN在京东月销量达到.万台，正式开售仅一周便位居折叠屏品类销量榜首位。搜索评价大部分用过的都说好。好在哪？几乎没折痕。为什么没折痕？因为UTG屏幕。（二）国产UTG盖板机会与挑战并存据IDC统计，0年中国折叠屏智能手机市场份额TOP3依次是华为49.3%；三星8.%；小米3.%。FindN首次运用了UTG盖板，产品直接在华为头上拿下了月度销冠。UTG的重要性凸显。据产业链专家交流中提到，未来UTG玻璃不敢说全面替代CPI膜，但至少是90%，我们保守估计采用80%，来算一下搭载量。假设0年全球折叠机销量万部，若80%采用UTG盖板，则折叠手机UTG搭载量约为55.万台。这是近期厂商准备搭载UTG的型号及供应商情况。此外

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