原创郝志运审计观察

年初，突如其来的新冠肺炎疫情，其严峻性、复杂性、传播性都超出预期，引发了全球范围的经济非理性衰退，现仍在持续发酵，后续还存在极大不确定性。非理性衰退中，金融业态的顺周期效应愈发突出，有限理性预期极易触发金融加速器效应，放大疫情的外部冲击，引起更加剧烈的宏观经济波动。国务院有关领导指出，在经济下行压力和各种不确定条件下，要把握保增长与防风险的有效平衡，提高金融监管与金融机构治理机制的有效性。应对非理性衰退必须要有非常思维、非常举措，需要金融审计发挥防风险、稳杠杆和促增长的作用。

在疫情防控进入常态化背景下，金融逆周期审计要更加果断、更加有为，既要聚焦金融风险防范、稳住金融杠杆率，也要引导金融服务实体经济、助力国家重大战略，还要监督金融创新、审慎把控银行国际综合化经营的节奏力度，努力在疫情冲击的不确定性之下寻求稳健发展的确定性路径。

非理性衰退的现实逻辑和运作机理

新冠肺炎疫情大流行产生了世界性的经济停摆和严重收缩，将造成新型的长期衰退。究其原因，一方面，由于世界经济在疫情前已呈下行趋势，还将面临更长的衰退期；另一方面，这种由疫情引发的衰退非常特别，过去没有遇到过，没有应对经验，它在持续加剧全球经济的衰退态势，必须从持久战的角度加以认识。诺贝尔经济学奖获得者罗伯特席勒曾在3月份表示，我们目前面临两场疫情，一场是新冠肺炎疫情，一场是疫情带来的恐慌预期。恐慌预期进一步增强了疫情对经济的冲击，衍生了对需求、供应、金融、生命损失、劳动力市场、企业破产以及全球产业链的冲击，多重冲击交织叠加导致了非理性效应，将进一步销蚀全球经济的增长动能和发展潜力，使得全球经济滑向一个水平更低的轨道，这就是所谓的经济非理性衰退。

上述提到的恐慌预期即预期效应，是行为金融学中的重要概念，是影响市场主体经济决策的基本要素，它一般认为市场主体具有有限理性，即由于信息不对称和市场摩擦，经济主体的预期和决策并不完全遵循规则和逻辑，还受到本能和直觉等主观心理因素影响。有限理性假设可以用作解释疫情冲击带来的非理性衰退效应，它主要借由金融核心参与者——银行发挥作用，通过信心、情绪、认知偏误和羊群效应等行为因素放大经济波动。从疫情冲击对银行业传导路径上看（见图1），首先带来了居民、企业和政府部门底层的现金流收紧，随后影响到劳动力、资本和信贷等市场的剧烈波动，进而影响到商业银行的资产质量恶化和盈利水平下降。由于有限理性预期的存在，银行对市场走势持悲观预期，减少信贷投放，信贷收缩导致企业融资成本上升和居民财富缩水，进而企业破产、失业率上升和债务率增加。最后银行预期更加悲观并进一步收缩信贷，金融加速器效应放大了最初的疫情冲击，引起金融风险加速暴露和经济体系恶性循环，加剧了非理性的经济衰退。

由上可见，面对疫情的外部冲击时，银行因具有有限理性，其决策可能达不到帕累托最优状态，而是达到一种自认为最优的状态，这就是所谓的金融外部性，因此就需要国家审计机关开展逆周期金融审计。金融逆周期审计，顾名思义就是经济繁荣上行期，金融审计要加大审计力度、充分揭示风险，对冲经济过热带来的金融顺周期性；在经济衰退下行期，金融审计要引导市场预期、守住风险底线，避免经济萧条下金融杠杆快速衰退带来的系统性风险。经济非理性衰退下，金融审计需要把保障市场主体、减少企业倒闭、稳住居民就业的“六保”“六稳”作为首要任务。金融逆周期审计既可以直接通过对商业银行的审计监督发挥作用，确保新增信贷资金重点流向制造业、中小微企业，保障重大项目建设资金，也可以通过对央行、银保监会、证监会等金融监管政策部门进行审计监督，间接发挥作用，确认宏观经济金融政策真正落地见效，确保货币更加灵活适度、监管政策导向更加精准，论证货币供应量和社会融资规模增长的合理性，验证货币政策、宏观审慎、金融监管等逆周期调控政策的协同性和联动性，促进稳增长和防风险的长期均衡。

非理性衰退下金融逆周期审计

我国金融审计既聚焦宏观经济政策，又着眼金融个体行为，既审计金融监管者，又监督金融从业者，既开展常规审计，又针对临时突发冲击实施跟踪审计，在对冲经济非理性衰退、促进防风险和稳增长等方面责任重大。要毫不动摇地坚持党对金融审计工作的全面领导，前瞻性地开展逆周期金融审计，牢牢把握扩大内需的金融审计基点和方向，科学管理宏观经济预期，引导金融市场理性预判，加强货币、财政、产业、金融等政策的协同配合和效应集成，助力构建我国以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，充分发挥金融审计的“免疫系统”功能。

首先，要聚焦防范金融风险，实施风险导向审计。去杠杆是供给侧结构性改革的核心内容，在目前疫情带来金融杠杆衰退的情况下，稳住金融杠杆率、防止杠杆急剧衰退是当前金融逆周期审计的第一要务。金融审计要高度重视结构化去杠杆的风险，加强对宏观经济变化和资产质量走势的研判，

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