年8月20日，金科股份为更好地推动落实公司“新地产＋新能源”战略规划，其发布公告进行45亿元的定增募资，融创中国基于此通过子公司聚金物业参与了定增募资，由此跃为金科股份的第二大股东。

融创中国在年11月11日至11月28日，借助润泽物业和润鼎物业两家子公司，购入金科股份约1.62亿股股票，其在二级市场的增持行为使其持有金科股份的股份比例提高至20％；

同年12月９日至次年4月8日，两家子公司又通过二级市场竞价增持金科股份股票约2.67亿股，此次增持后融创中国借助上述三家子公司持股比例上升至25％，仅比黄红云系的持股比例低1.24％；

在年的金科股份董事会换届上，融创中国又向金科股份的九人董事会中派驻两名董事；同年10月20日至次年10月25日，一年时间内其借助润鼎物业持续竞价增持股票1.42亿股，

据公告显示，至此借助三家子公司，融创中国对金科股份的持股比例为27.３％，而黄红云及其前妻合计持股27.1％，融创中国仅以0.％的优势首次越为金科股份第一大股东，此时黄红云仍为公司的实际控制人，至此金科股份的控制权之争进入白热化阶段。

金科股份与融创中国的博弈过程长达四年之久，其推出的员工持股计划可视为其巩固反收购成果的最后一道防线，提高了融创收购难度，稳固了管理层的控制权。实控人持股比例较低同时面临着被融创中国收购的风险成为了大股东推动员工持股计划实施的重要动因。

从实施效果看，在推出员工持股计划后，金科股份达到了进一步巩固控制权地位，防御融创收购的目的；金科股份的员工持股计划实施后员工贡献率并未得到持续提升，以激励员工为名义的员工持股计划也于绩效无益，激励效果欠佳。

激励效果欠佳的原因分析

1.推行动机不纯导致激励效用不足

如金科股份发布的一期员工持股公告所述，实施员工持股计划的初衷是为了激励员工，实现员工与公司价值共同成长。借助此次持股计划调动员工积极性，吸引、稳定优秀人才；同时，建立长效激励机制，促进公司持续健康发展，提高治理水平，实现双赢。

但是通过对金科股份的进一步分析，其员工持股计划的推出并未切实达到激励员工，进而改善绩效的预期。在控股股东黄红云持股比例低且面临被融创中国收购风险时，金科股份推出了包含着高杠杆以及大股东黄红云担保的具有抵御敌意收购性质的员工持股计划，其激励员工计划的背后隐含着巩固控制权壁垒的动机。

金科股份具有防御性特征的员工持股计划成为了大股东加强控制权的潜在手段，对稳固控制权发挥了重要作用，员工持股计划沦为大股东稳固控制地位的工具，以激励名义掩饰了大股东为维护巩固其地位这一私利的机会主义行为，

借员工之资力实现了间接增持，却并未采取有效措施以保障那些参与计划的中层员工的切身利益，而后其被爆出强制员工购房、理财逾期拒付等负面消息，亦是将员工利益抛后，加大了员工自身承受的风险，员工持股计划的激励效果并未在金科股份得到体现，反而突显其防御意图。

2.方案设计存在不足无法保障员工权益

（1）员工持股计划独立性存疑

参与员工持股计划的员工组成持有人会议授权管理委员会代表其行使股东权利，而管理委员会又可能授权给资产管理机构，层层授权易于真空地带的形成，持股员工权利难免会被架空。且管理机构在代为行使股东权利时可能因存在持股比例的限制等况而遭诸多阻碍。

此外，金科股份推出的员工持股计划由实际控制人黄红云提供保底收益承诺，那么对于员工来说可能更关心的是投资收益，却并未真正

转载请注明:http://www.aideyishus.com/lkzp/3112.html