中共中央政治局会议是观察宏观政策方向的最佳窗口。

7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，审议《中国共产党问责条例》和《关于十九届中央第三轮巡视情况的综合报告》。其中出现五个新提法，这些新提法，释放了一系列重要政策信号。

一、宏观政策基调未变首提“落细”减税降费

信号：不搞强刺激，加码兑现全年2万亿元减税承诺。

二、首提“多用改革办法扩大消费”城镇老旧小区改造列入补短板

信号：稳投资的重点仍在稳基建。

三、坚持“房住不炒”，强调“不将房地产作为短期刺激经济的手段”

信号：短期内房地产调控不会放松。

四、年内两度提及科创板，首提“提高上市公司质量”

信号：决策层将科创板作为科创产业的孵化器和资本市场改革的试验田的期望没有变化，资本市场的重要性被提到前所未有的地位。

五、首提“提升城市群功能”

信号：城镇化思路变了，从小城镇转向做强大城市。

会议究竟如何对下半年经济形势进行判断？又如何进行接下来的政策部署？券商中国梳理了十大券商点评，以飨读者。

中信证券首席经济学家诸建芳：稳住当前，重在长远

第一，宏观政策方面，积极的财政政策及稳健的货币政策基调延续，更突出细化落实。

本次会议定调基本与一季度会议一致，再次强调“加力提效”，但针对其方向亦进行了补充，即“继续落实落细减税降费政策”。这意味着财政政策今年还将继续以减税降费的方式来体现“积极”，着重为实体企业减负。而货币政策方面，在“松紧适度”下，会议定调亦补充了“保持流动性合理充裕”，这也体现了金融层面在下半年对实体经济的支持仍会加大，无需过度担心流动性收缩的风险。另一方面，会议还提及将“引导金融机构增加对制造业、民营企业的中长期融资”，并再度未提及“去杠杆”，仅提及须“把握好风险处置节奏和力度”及“加快僵尸企业”出清。我们认为这体现了政策在短期的结构性导向，即在“稳杠杆”的环境下，加大对非金融企业尤其是民营制造业企业的信贷支持，以帮助其应对经济潜在的下行压力。

第二，稳住当前经济，本次会议也更注重对内需增长的支持，并明确了下一阶段“补短板”的重点，以“托”住经济。

内需“稳”则经济“稳”，本次会议也对如何进一步支持消费和投资这两大经济推动力进行了部署。其中，消费层面，会议提出，须“深挖国内需求潜力，拓展扩大最终需求，有效启动农村市场，多用改革办法扩大消费”，这也意味着下一步将在农村消费层面加大政策引导，帮助其完成进一步的消费升级。而投资层面，会议也重点提及了对制造业和基建投资的支持。今年以来，制造业及基建投资增速均在低位，1-6月均仅为3%，显著低于5.8%的整体固定资产投资增速，“补短板”势在必行。其中，在基建层面，会议重点提出了要“实施城镇老旧小区改造、城市停车场、城乡冷链物流设施建设等补短板工程，加快推进信息网络等新型基础设施建设”。这也意味着“旧改”和“新基建”将在下半年即有提速，我们认为这对下半年的基建提速及相应的信贷配套规模均有一定的利好信号，预计全年基建投资增速将回升至8%左右，而对公银行中长期贷款新增规模占整体对公信贷的比例也将较上半年56%的低点有显著提升。

第三，重在长远，尽管会议对当前的经济给予了

转载请注明:http://www.aideyishus.com/lkgx/5340.html