熟悉杠杆，就相当于有了一双火眼金睛，可以帮我们看清金融世界里的牛鬼蛇神。

所谓杠杆，即借钱。

你想要吃顿好的，于是向朋友张口。朋友严词拒绝。你有一个好的投资项目，问朋友借钱。朋友说这个可以商量一下，想借我的钱可以，但得先拿你自己的钱打头阵。到时亏损先亏你的，赚钱的话，给我还本付息。

没有自己的钱打头阵，别人凭什么对你有信心，把钱交到你手上？

所以使用杠杆的精髓在于：要亏先亏自己的。赚钱则还本付息。如此才配以小博大。

杠杆就是上面这根带有支点的棒子，支点的位置决定了你要撬动的倍数。这根棒子看上去平平无奇，用起来却是千变万化。那纷繁复杂的金融世界，就是这根棒子变化组合的结果。

把换成，把换成，就是我们很多人背着的房贷。

把换成，把换成，就是我们买的人寿保险。

把换成，把换成，就是年股市泡沫与崩盘中功不可没的场外配资炒股。

把换成，把换成，就是自带杠杆的期货。

把换成，把换成，就成了公司的资本结构，细展开来就是一家公司的资产负债表。

把换成，把换成，就是咱们买到的形形色色的理财产品。这里稍作解释，我们买的理财产品背后多是政府、机构或者公司在募集资金。凭啥借钱呢？靠人品肯定不行，你得拿自己的资产来抵押，用自己的钱断后，要亏先亏自己的。而散户的钱则优先保护安全，如此散户才有投资的信心。是以这里有“劣后”和“优先”之说。

但请记住，“优先”不代表不亏钱，真亏起来可没有保本的。杠杆在这里就是还款顺序。捋不清这个顺序，别人也不会把钱借你。

……

现在咱们再来看这根棒子，是不是觉得熟悉亲切了呢？杠杆无处不在，金融离开了它，也就不剩下什么了。这根棒子玩的好，可以大闹天宫，风光无限；玩脱了，那就得受压五指山之苦。

这好不热闹且千变万化的金融世界，实质就是形形色色的孙悟空和六耳猕猴各显神通在耍这根棒子。真真假假，虚虚实实。

看明白这根棒子，接下来就是灵魂拷问：杠杆，你用还是不用？

回答这个问题之前，我先解释一下杠杆的真正作用。它就像是化学反应中的催化剂——本身不改变化学反应的性质，只起加速或减慢的作用。同样，杠杆只放大结果，但不增加价值。判断对了，用杠杆会放大你的收益，加速你目标的达成；判断错了，杠杆同样会加速背离你的目标，扩大你的损失。

也就是说，使用杠杆与否，平均预期收益应该都一样。因为盈利和损失都是同步放大，上来和下去都变得很快，搞不好就变成急着去投胎。

这点请时刻牢记。

现在我们试着答题。

用不用杠杆这个问题，若问古人，基本上都会告诉你：别借钱。这是农业时代根深蒂固的观念。农民借钱需拿地做抵押，一旦遇到天灾人祸粮食歉收，还不上贷款，就会失去土地——生存的根本。从此沦为佃户和游民，再想翻身几无可能。

这告诉我们一个朴素的道理，如果使用杠杆失败的代价是你失去生存的根本，那就得多掂量掂量。

巴菲特也劝诫投资者不要用杠杆，理由还是上面的：杠杆只放大结果，不改变价值。做价值投资是需要时间的，使用杠杆的话，时间不站在你这一边。且不说使用杠杆会有利息累积的成本，关键是时间一长什么都可能发生，假如波动一大，杠杆很可能中间就要了你的命。判断对了趋势，却死在半路上，不划算。

巴菲特虽然告诫你我不要用，但他自己是用的。他用有他的底气。手上拥有的保险公司，可以给他提供源源不断的免费现金流，而且时间长达10~20年。这让他有底气加杠杆做长期价值投资。

因此，道理是这么个道理，具体应用中总是有很多变通之处。

首先，使用杠杆有成本，而成本有大有小。有些完全可以承受，有些你扛不住。需要区别对待。

此外，理论上杠杆只放大结果，却不增加价值。风险和收益是相互匹配的。但这只是理论上。

如果现实中风险和收益是对称的，那么理论是对的，应该听理论的。但假如风险和收益不相匹配，那么用杠杆的人，明显就占了便宜，会得到更多。你看这几十年中贷款买房的人，是不是心里偷着乐？

到这答案也就出来了：用不用杠杆不是非此即彼的是非题，而是千人千面的简答题，言之成理符合当事人实际即可。只是需要注意三点：

a、你得知道杠杆这个工具是什么，有何特点？

b、不能光看贼吃肉，不想贼挨打。做好风险对冲。

c、只有当潜在回报比风险更丰厚，才值得动用杠杆。需精打细算。

最后我想谈谈我自己了解杠杆后的体会：

1、了解杠杆的本质特征，感觉一下子内心通透不少。模模糊糊的金融世界，瞬间在我心中变得清晰了许多。

2、杠杆作为一个工具，其本身无善无恶，关键取决于咱们如何结合实际情况看待并使用这个工具。

3、财不入急门。加杠杆的真正风险或许是心态上的失衡和扭曲。

4、但生命有限，所以时间和效率就成了我们考虑问题的重要衡量因素。

5、人生和世界都很矛盾，理论是一回事，现实又是另一回事。但也正因这种矛盾，所以才狗有狗道，猫有猫道，百花齐放，百家争鸣，不拘一格。

6、一个好的知识应该是开放的，它要告诉你正面，也要告诉你反面。至于如何选择，那个选择和判断权则交予你手上；一个坏的知识只会告诉你，你要如何如何，你该怎样怎样。封死你的思考、拒绝你的探索。

前者是教育，后者是洗脑；前者难，后者简单；前者更加贴合真实世界，后者扭曲真实世界，给你一个意淫的存在；一个是成就，一个是管束；一个谦卑，一个狂妄。

Ps：请相信，我所说的都是错的。