医疗器械曾经绕过创新药两大弱点。

积累式创新，过往可为现在赋能，技术演进有连续性，器械企业研发费用率5%为及格线，创新药企需超越10%。

集中式创新，竞争格局相对固化，领先者壁垒森严，强者恒强，几乎不会有落后风险。

考虑到复购率，耗材类企业又优于设备类企业。

但是，集采使完美逻辑面临挑战。

创新药不会集采，经历的是医保谈判控费，仿制药被集采打掉的是大品种，而器械却可能在集采中沦陷整个赛道。

集采的本意是挤掉中间商水分，而不是打压实体经济的发展。器械种类涵盖面广阔，很大一部分不会集采，消费医疗属于自费，设备类纳入阳光采购，与医保局无关。

当前时点对于药械板块，不应更加悲观。抱团拥挤度不断消化，基金对医药的持仓占比处于十年低位，很难再低，同时医药估值处于历史低位，以医疗器械指数为例，最新估值不到25倍，已回落到历史中枢以下。随着板块风险释放接近尾声，情绪上虽然还没有完全反转，但从绝对价值上看，这个位置值得中长期布局了。

普通投资者可优先考虑行业指数基金，比如A股规模最大的医疗器械ETF（），场外基民也可以通过联接基金（A：；C：）进行定投申购。

医疗器械ETF及其联接基金追踪中证全指医疗器械指数，其成分股经过持续回调，依然有13只股价在百元以上，门槛相对较高。而医疗器械ETF开通证券账户即可进行高效交易，且一手仅需70元出头，免交印花税，是左侧布局医疗器械行业的投资利器。

今天分析几家

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