摘要：本文中，我们对美国当前金融风险做一个整体梳理，回答投资者对于美国中小银行、商业地产等普遍关心的问题。

一、美国银行的压力来自哪里？资产端损失、负债端流失、担忧情绪加剧错配程度。资产端看，年全年美国银行资产减值约10%,最差5%的银行资产减值幅度超过20%。负债端看，存款自高点流出3%，存款利率低是主因；前期以大银行流失为主，近期中小银行的流出压力加大。那些在资产端和负债端两个方面问题都更大的银行也就更具有脆弱性，硅谷银行就是典型的例子。

二、整体压力有多大？哪里是薄弱环节？年美联储压力测试结果显示美国33家大银行CET1比例最多降至9.7%（监管要求4.5%）。根据NBER测算，即便考虑浮亏，也仅有两家银行资产无法偿付存款。不过结构分化较为明显，中小银行可能是薄弱环节。一方面中小银行资产充足率整体不及大银行，另一方面中小银行业务结构中风险更高业务占比更多，如商业地产贷款和CMBS证券。此外，存款流失尤其是挤兑风险放大压力的非线性变化。

三、现在到了什么位置？如何观测后续演变？系统危机可能性较低，

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