据市场矩阵(MarketMatrix.net)报道，在经历了十多年来最大的股市年度跌幅，以及罕见的全球债券暴跌之后，一些乐观的投资者认为各主要央行转向降息，世界开始摆脱疫情(Covid-19)，以及欧洲冲突的缓解可能会推动市场反弹。

不过，至少有三个因素可能会阻止任何反弹趋势的形成。

▉通货膨胀持续

FirstEagleInvestmentManagement的全球联席主管马修·麦克伦南表示：“债券市场预计通胀将在12个月内相当一致地回到央行的目标区域。这可能是一个很大的错误。工资增长和能源成本上升等供应侧压力是继续推动消费者价格(CPI)上涨的真正风险。”

美联储首选的通胀指标放缓，但仍远高于目标水平_ByBloomberg

这将消除美联储(Fed)和欧洲央行(ECB)在年中降息的可能性。这意味着股市和债市进一步下跌，美元走强，新兴市场继续受到资金外流的冲击。

麦克伦南表示，然后是借贷成本上升引发经济衰退和/或金融事故的问题。

他说：“美联储没有预测到这一轮通胀的到来。在他们寻求对抗通胀的过程中，可能也没有预计到金融事故的到来。然而，美联储很可能低估了这种风险。

▉俄乌局势升级

日兴资产管理公司(NikkoAssetManagement)的首席全球市场策略师约翰·威尔表示：“如果局势恶化，如果北约更直接地卷入敌对行动，制裁升级，那将是相当消极的。对俄罗斯(RUS)的贸易伙伴，特别是中国(CHN)和印度(IDN)实施二级制裁，将在全球经济的危险时刻放大影响。这将造成食品，能源和其他商品的重大供应冲击。”

他补充说：“一个更令人震惊的情况是俄罗斯使用战术核武器。这可能会终结乌克兰(UKR)的农产品出口。”

▉新兴市场低迷

许多投资者预计，年美元的势头将放缓，能源成本将下降--这两个因素将缓解新兴市场的压力。然而，如果通胀并未如预期下降和/或乌克兰局势加剧，都将使这种预期不成立。

新兴市场股票面临年以来最大的年度跌幅_ByBloomberg

AMPCapitalInvestors的首席经济学家谢恩·奥利维尔表示：“新兴市场可能会面临陷入困境的又一年。美元仍然高企或可能上涨将对新兴市场国家不利，因为许多国家都有美元计价的债务。”

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