原创产业研究部上海中创研究

近日，全球央行“高度一致”陆续放水，体现了对疫情扩散后全球经济走向衰退的担忧。当“经济全球化”遭遇“疫情全球化”，无疑会对全球产业链带来冲击，这种影响由此前中国（重疫情区域）作为世界工厂对全球产业链的“单中心传导”演变为全球产业链之间的“密交叉影响”。对于中国乃至上海而言，都需要深刻认识“这一重大变量”，未雨绸缪、积极应对、危中寻机。

一、全球央行大“放水”：疫情扩散引发全球经济衰退担忧

继2月最后一周美国三大股指、欧洲三大指数出现超过10%的暴跌之后，本周全球金融市场再度“巨震”，仅3月12日当天，美国、加拿大、巴西、泰国、菲律宾、韩国、巴基斯坦、印尼、墨西哥等全球多个国家股市出现“熔断”，为历史罕见。近日各国央行也纷纷出台降息举措，以稳定金融市场（表1）。

全球降息潮的背后体现了对世界经济走向衰退的悲观预期，近期，多家权威机构纷纷下调对年全球经济增速的预测。

二、全球产业链冲击：演变为“中国单中心传导”到“全球密交叉影响”

疫情在全球的快速蔓延无疑是压垮世界经济的“最后一根稻草”。截至北京时间3月16日9时，海外病例累计超过8万例，已经波及蔓延除中国外的个国家和地区，其中意大利累计确诊例，伊朗例，韩国例，西班牙、德国和法国分别达到例、例和例，美国确诊病例。世界卫生组织近日宣布新冠肺炎疫情“已具有全球大流行特征”。多国因此采取口岸限制、工厂关闭、学校停课、活动取消等措施全球旅游活动、商务活动、生产经营活动、交流活动、人员流动出现“紧急刹车、局部停摆”。

基于经济全球化建立起来的世界各国的密切联系，使得疫情影响呈现“放大效应”，尤其是全球产业分工细化的背景下，全球产业链、供应链的影响呈现出“链式传导、网式交织”的特征。这其中的关系可以通过不同国家的进出口商品品类、不同产品在全球市场中的份额、对不同国家供应商依赖程度等来体现。

如果以中国作为全球供应链中心的地位出发，这种传导机制可以概括为“中国企业停工停产影响原材料出口和供应——导致国外上游企业停产——国外疫情扩散导致对国内原材料供应需求减少，中国所需的设备、材料出现断供——影响中国下游企业产品供应”。根据这种闭环传导关系，从短期来看，疫情对全球产业链的冲击

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