来源：智通财经网

　　智通财经APP讯，近日，在机构调研上市公司榜单中，专注内窥镜的内资领先企业澳华内镜（.SH）最受机构 　　据澳华内镜介绍，在整体形势得到有效控制的大环境下，国内居民就诊及常规医疗活动逐步恢复。在持续提升产品力和拓展销售渠道的同时，AQ-高清内窥镜系统临床认可度不断提升，使得公司经营业绩取得恢复性增长。公司实现营业收入,,.30元，较上年同期增长31.82%；净利润59,,.41元，较上年同期增长.82%；归属于母公司所有者的净利润57,,.09元，较上年同期增长.16%。年第一季度未经审计营业收入81,,.72元，比上年同期增长13.77%。

　　奥华近年来研发费用一直在增长，年度销售费用较上年度增长30.86%，公司在研产品管线取得多项重要进展。其中，全球领先的4K软性内窥镜系统，包括超高清4K图像处理器、多LED医用冷光源、带附送水功能的更细检查胃镜、大钳道治疗胃镜、光学放大镜、可变硬度肠镜及十二指肠镜等通过设计开发验证，大部分已完成第三方型式检验；AQL-L型LED光源已完成产品开发、送检、型检及全部设计验证确认，并提交注册；配套的其余多款设备处于研发阶段；3D软性内镜系统已完成原理样机设计开发验证；软性内镜机器人产品完成动物临床试验，进入产品化设计开发阶段；AC-1内镜系统于年1月正式发布。

　　关于机构们关心的明天将推出的AQ-产品，澳华内镜在接受调研时介绍，公司AQ-产医院用户，医院需求更复杂，对性能、售后服务以及厂家学术支持都有立体全方位诉求。医院的科室建设、强化售后服务团队，依据客户要求提供差异化政策、服务内容等。

　　澳华内镜表示，AQ-产品医院，AQ-产医院，从临床表现看部分性能有待提升。医院以AQ-为主，兼具性能和性价比优势。此外，基层市场以AC-1、AQ-、VME系列为主，今年年初推出了AC-1，后续随着产品线补强及整合优化，VME系列由于上市时间较长，逐渐会被替代。

　　中信建投称，短期来看，澳华内镜在新品推出和渠道加速布局的驱动下，有望逐步缩小与进口的差距，持续提升市场份额。中长期来看，消化道癌筛查需求持续旺盛，或驱动软镜行业高景气发展。公司作为稀缺的国产软镜龙头之一，有望受益于行业发展红利和鼓励国产替代的政策，同时通过打造“内窥镜设备+诊疗耗材+周边设备”的一体化平台，或持续提升综合竞争力，有望复制奥林巴斯等全球软镜龙头的成功路径。

　　具体调研内容如下：

　　一、公司基本情况介绍

　　公司主要从事电子内窥镜设备及内窥镜诊疗手术耗材研发、生产和销售。基于在内窥镜诊疗领域多年的专业技术积累和系统性布局，公司产品已应用于消化科、呼吸科、耳鼻喉科、妇科、急诊科等临床科室。公司长期坚持底层技术创新和跨领域人才培养，突破了内窥镜光学成像、图像处理、镜体设计、电气控制等领域的多项关键技术，具备较强的竞争优势，在国外厂商处于市场垄断地位的软性内窥镜领域占有一席之地，产品已进入德国、英国、韩国等发达国家市场。近年来，公司先后承担或参与了3项国家科技部重点研发计划及6项省市级科研项目，形成了图像处理、内窥镜镜体设计与集成、安全隔离等等3大类核心技术。公司的AQ-和AQ-系列产品被中国医学装备协会列入优秀国产医疗设备名录、被上海市工信委列入上海市创新产品推荐目录。此外，报告期内被国家工信部认定为国家级专精特新“小巨人”企业。

　　二、互动问答

　　问：年度及年第一季度经营情况？

　　答：虽然受到市场反复的一定影响，但整体形势得到有效控制的大环境下，国内居民就诊及常规医疗活动逐步恢复。在持续提升产品力和拓展销售渠道的同时，AQ-高清内窥镜系统临床认可度不断提升，使得公司经营业绩取得恢复性增长。公司实现营业收入,,.30元，较上年同期增长31.82%；净利润59,,.41元，较上年同期增长.82%；归属于母公司所有者的净利润57,,.09元，较上年同期增长.16%。年第一季度未经审计营业收入81,,.72元，比上年同期增长13.77%，研发投入、销售费用较上年同期有所上升。

　　问：研发费用一直增长，在研项目上一年度取得哪些成果？

　　答：公司研发费用为4,.22万元，占营业收入比例14.22%，同比增长25.79%。研发投入稳步增长的同时，在研产品管线取得多项重要进展。(1)全球领先的4K软性内窥镜系统，包括超高清4K图像处理器、多LED医用冷光源、带附送水功能的更细检查胃镜、大钳道治疗胃镜、光学放大镜、可变硬度肠镜及十二指肠镜等通过设计开发验证，大部分已完成第三方型式检验；(2)AQ-系统升级及配套开发，该系统采用成像视觉效果更佳、寿命更长、亮度更高的LED光源。AQL-L型LED光源已完成产品开发、送检、型检及全部设计验证确认，并提交注册；配套的其余多款设备处于研发阶段；(3)3D软性内镜系统将3D成像技术引入软性内窥镜领域，还原真实手术视野，组织之间的间隙更加清晰，对于提高临床判断病变大小的准确性，提升操作准确度及手术成功率具有十分重要的意义，该产品已完成原理样机设计开发验证；(4)软性内镜机器人，旨在提高内窥镜手术精度，降低ESD、ERCP等手术难度、提高手术安全性和效率，该产品完成动物临床试验，进入产品化设计开发阶段；(5)AC-1内镜系统兼具更轻便、多场景、智能启动等优势。于年1月正式发布，产品采用LED灯照明，较传统硬件体积更小，使得图像处理器、光源实现一体化设计，该产品主要定位基层市场，为赋能基层医疗机构、主力分级诊疗推广贡献出力量；

　　问：奥巴等头部厂商经过多年发展，已经打造为设备+耗材+其他解决方案，公司未来平台化发展的整体思路？

　　答：公司AQ-产品简称为一个系统，其实也是平台化的产品，会搭载十二指肠、可变硬度、光学放大等镜体，消化内科所要用到的各种产品在平台上非常齐全；耗材产品线也在不断完善。未来公司将会打造一个相对完善的产品线解决方案。

　　问：公司销售费用比上年同期增长30%，主要投入在哪些方面？销售人员数量是否会扩张？

　　答：年度销售费用较上年度增长30.86%，主要投入方向包括：渠道建设、产品推广，营销人员能力提升等。销售人员数量不会急剧扩张，更加重视营销人员综合素质。

　　问：明年预计推出AQ-，目标客户是医院，请问医院销售队伍如何加强？

　　答：公司AQ-产医院用户，医院需求更复杂，对性能、售后服务以及厂家学术支持都有立体全方位诉求。医院的科室建设、强化售后服务团队，依据客户要求提供差异化政策、服务内容等。上述一系列的诉求及服务是建立在强大的营销团队基础上，公司营销团队建设在逐渐补强，积极开展临床、专业知识等培训，为一线销售人员赋能；同时引入有渠道、专家资源、能力更强营销人员等，

　　问：AQ-升级款预期今年获批，目前的研发进展如何，预计上市时间？

　　答：AQ-升级款的主要方向是光源升级，由氙灯升级为多LED光源,同时在图像端有所提升。预计今年下半年获批上市。

　　问：AQ-产品上市后，AQ-/等产品定位是否会发生变化？未来该系列产品增长如何预期？

　　答：医院：AQ-产品医院，AQ-产医院，从临床表现看部分性能有待提升；医院：以AQ-为主，兼具性能和性价比优势。基层市场：以AC-1、AQ-、VME系列为主，今年年初推出了AC-1,后续随着产品线补强及整合优化，VME系列由于上市时间较长，逐渐会被替代。

　　问：公司进口依赖程度如何？供应链是否受到影响？

　　答：公司始终非常注重供应链问题，AQ-产品国产化率达到95%，国内供应链能满足公司大部分原材料需求，小部分原材料全球采购，供应链基本未受影响。

　　问：之前看公司渠道方面主要销往医院，医院占比已从年的58.8%大幅提升至年上半年的75.8%，医院占比还有12%，未来公司对渠道的拓展是什么规划？医院目前拓展情况如何？IPO募投项目此前产能拟扩产三倍多，目前产能释放情况如何？

　　答：未来公司将结合募集资金投资项目，在已有客户资源和营销网络的基础上，持续强化公司业务重点区域的营销体系，增强公司市场销售和客户服务能力，提高市场竞争能力，推动进口替代的进程，进一步提升国内市场占有率。此外，公司也将持续推进产品在国际市场的准入工作，开拓国际销售渠道，进一步提升产品的国际影响力和全球知名度；公司AQ-产品逐渐往医院渗透，临床对公司产品的认可度也在不断提升，同时与医院临床合作不断加深，建立临床合作关系；目前公司产能能够满足发展需求；

　　问：看公司业绩激励目标年收入同比较快，利润增速低于收入增速的原因是什么？年会不会推广费用急剧上升？

　　答：公司年限制性股票激励计划中第一个归属期的公司层面考核目标为年营业收入不低于4.4亿元，公司年营业收入为3.47亿。公司股权激励考核目标的制定综合考虑了公司经营情况及发展规划。公司年会持续加强产品的市场推广和产品力的提升。

　　问：公司年度直销及经销渠道收入上升，而代销渠道收入下降的原因是什么？公司将如何布局未来的销售渠道分布？

　　答：年起，公司选择西南、西北等内窥镜新兴市场作为重点拓展区域，考虑到上述区域市场基础相对薄弱，公司开始探索代销模式，给予代销商产品知识、临床应用、装机维护等营销资源支持，鼓励其积极拓展终端用户市场，具有特定的历史因素，未来公司销售模式以经销为主。国内市场方面，公司已建立广东分公司、河南分公司、重庆分公司等八个营销分公司，并在全国范围内建立营销服务网点，实现区域化垂直深度管理，公司产品的覆盖面和市场竞争力将得到有效提升。

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