“宁王”为何持续大跌，何时是头？

　　2月10日，宁德时代开盘迅速下跌，盘中一度下跌超8%，午后股价一度跌破元，不过尾盘有所回暖，最终收跌5.32%，报.10元/股。

　　宁德时代自12月3日创出元/股历史新高后，近期持续走弱。12月累计下跌15%。12月以来其大宗交易频繁，且屡现大幅折价，最低的成交价格仅为.2元。近期更是加速下跌，本周4个交易日就跌超15%，市值蒸发超1亿元。

　　由于占创业板指权重比例高，在宁德时代的带动下指数也遭到重挫，盘中一度下跌近3%。

　　机构资金持续流出

　　从资金面来看，北向资金近期持续流出，近20个交易日净卖出45.29亿元，有一大半是在近5个交易日流出的，近5个交易日流出26.62亿元。

　　跑路的可不只有外资，作为典型机构重仓股，去年在新能源大行其道的时候，宁德时代成为各大公募基金的“标配”，所以股价下跌必然与国内机构卖出密不可分。

　　近日，宁德时代披露年度业绩预告，预计全年净利润为亿元-亿元，同比增长.75%-.52%。这也是宁德时代年上市以来最高的利润水平。

　　从各大机构上调宁德盈利预期的幅度来看，年很多都看到了亿附近的净利润。

　　尽管业绩大增超预期，机构也给了很高评级，可惜市场并不认可。近期市场调整幅度较大，投资者情绪比较低落。

　　宏观上，国内稳增长宽信用迟迟没体现在金融数据上，投资者对宽信用没有信心。宏观环境有点像年四季度，政策底已现、但金融数据底未现，同时经济本来就差了很久，导致市场对稳增长落地信心不足。

　　再加上海外加息和通胀问题也在干扰海外大势及风格，投资者也有担心海外波折对国内资本市场的影响。所以在市场的整体风险压制做多情绪下，市场的整体表现也比较低迷。

　　在总体资金方面，今年以来，由于增量资金不够，市场短期下行较多，不少基金迫于基民赎回压力，都开始砍仓成长高估值的股票。但机构由于仓位重，资金大，砍起来也不会太快。不少基金对价值板块依然持有怀疑态度，犹豫不决。

　　各种利空消息满天飞

　　股价跌了，各种逻辑自然就出来了。

　　2月8日，传闻宁德时代正在美国向专业机构求助，咨询其被美国制裁的可能性。不过当天宁德时代方面向媒体回应称，“关于网传我司向美机构咨询被制裁可能性一事为不实信息。

　　值得注意的是，美国商务部2月7日称已将33家中国实体列入其未经核实清单。其中包括海目星的子公司广州市海目星激光科技有限公司，海目星为宁德时代的供应商。

　　早在去年宁德时代的股价就出现颓势，12月23日，一篇名为《宁德时代：万亿电池帝国的裂缝》的文章称，今年年中的时候，宁德时代总部大楼发生了一场争执，当事人双方分别是宁德时代的创始人曾毓群和小鹏汽车的创始人何小鹏。原因是小鹏汽车决定削减宁德时代的供货份额，引入新的主力电池供应商中航锂电。

　　同时，文章还爆料，在与小鹏汽车合作之前，中航锂电已经取代宁德时代，成为广汽新能源车的第一供应商。第二天，宁德时代开盘下跌，盘中接近跌停。

　　业内有句老话，“一块电池半个车”，动力电池对新能源汽车的重要性不言自明，其产能直接影响了电动汽车的交付。

　　宁德时代作为产业链中最具话语权的一环，在国内市场占有近50%的份额。但对于下游车企来说，没有人愿意变成一个只会“造壳子的公司”，于是主机厂们为了摆脱对宁德时代的依赖，掌控产业链的话语权，正在将“去宁化”提上日程。

　　除了寻找“二供”，部分车企也开启了自研电池之路。

　　早在年，特斯拉CEO马斯克就曾称，其弗里蒙特的“试验工厂”已开始生产全新的电池，年底该电池的年产量计划达到10GWh。年3月，吉利控股集团旗下吉利科技与赣州市签署动力电池投资合作协议，在赣州建设年产42Gwh动力电池项目，总投资达亿元。随后3月15日，大众汽车集团也首次向外宣布了未来十年电池版图，根据规划，到年其将在欧洲建6家电池工厂，总产能达GWh。

　　除了下游车企寻找替代者，海外电池厂也奋起直追。

　　长期占据全球动力电池装机量第二名的LG新能源于1月27日上市，上市首日市值一度达到可怕的7亿元，总募资规模达到了亿元。根据招股书，LG新能源除了部分资金投入研发新品、建立智能工厂，其余将都将用于扩产，LG新能源宣布与将与通用合作，建立美国第三、第四工厂。按照产能规划来看，年LG能源的产能将提升至GWh。

　　另外，其他海外电池厂商也纷纷进入产能扩张期，1月17日SKI于盐城经开区举行30GW动力电池项目开工仪式；Northvolt与沃尔沃将在瑞典西部哥德堡联合建立50GWh电池制造厂，预计年投产。

　　不管是行业竞争还是政治打压，未来能否保住“宁王”这个称号也未可知。不过肯定不会坐以待毙，不管股价如何波动，提前布局抢占市场，做好产品才更为关键。

　　宁德时代做了啥

　　自进入年以来，宁德时代的出手速度明显加快。据投中网不完全统计，年1月至今，宁德时代的对外投资高达39起，数量已接近公司过去几年的投资总和。

　　不止于此，自去年以来，宁德时代还以LP的身份密集投资了多只基金，主投方向也纷纷指向锂电池产业链的上下游。

　　“宁王“也在更高一层维度寻找新的增长――切入换电领域，正是宁德时代开辟的“第二战场”。

　　1月18日，宁德时代全资子公司时代电服宣布推出换电服务品牌EVOGO以及组合换电整体解决方案。据了解，该组合换电整体解决方案由“换电块、快换站、APP”三大产品共同构成。作为全球最大的动力电池生产商，宁德时代进军换电市场拥有天然优势，也将帮助宁德时代实现从ToB业务向ToC端的切入。根据宁德时代年半年报数据，目前，在公司的收入构成中，ToB端的动力电池业务占比最高，约为80%。但更重要的是，换电业务可以进一步提高电池销量，通过统一标准掌握更强的电动车产业链的话语权。

　　国金证券姚遥认为，本轮调整和基本面关系不大，板块经过连续3年炒作市场预期水涨船高，部分环节存在一定透支，整个板块预期向中枢回归。对于新能源行业，所谓利空因素(比如竞争格局问题、政策力度)一直都在，只是上涨时被忽视，下跌时被放大。

来源:同顺-深研所