蚂蚁金服上市被叫停，监管部门出台最严的，网络小贷监管准则，这一切预示着网络小贷这个行业，将迎来大洗牌，每一个公司未来的经营模式，都有可能发生变化，而这其中有一个词，引得很多朋友们的注意，ABS资产证券化，很多人说这次对于网络小贷的严格监管，主要就因为ABS，那么今天我们就跟大家聊聊什么叫ABS。在我们惯常的认知中，搞金融的人一定是很有钱的，尤其是华尔街那些大投行，人家的基层员工年薪就上百万，出入商务舱一定是五星级酒店，很多人都纳闷都是人，为什么我一个月，人家一个月3万30万，他们到底做了什么事能赚这么多钱。是的，就是因为搞金融这些人，他们研究出了很多衍生工具，于是放大再放大，同一笔本钱你可能只能年化挣个10%，人家可能年化能挣%，这其中ABS就是一个很棒的工具，我们就以一家网络小贷公司来举例。好比说马老板的蚂蚁金服刚成立的时候，他给自己准备了个亿的资本金，这已经不是一笔小钱了，对于阿里集团来讲，随时随地调动亿资金，也不是个轻松的事。好了，假设这亿资金，借由蚂蚁金服全都借出去了，它的利息我们就按照央行最近公布的标准，最高不能超过4倍LPR也就是15.4，当然有人说实际你可能支付的，比这更高一点，我们就按这个计算好了。亿资金借给老百姓，一年你能挣15.4个亿15%左右，如果再扣去一些人力成本带宽成本，再有一些可预见的坏账，那可能你一年的收益也就10%，亿你能挣10个亿，50亿你就挣5个亿，你有多少资本你就挣多少钱。这个事好像没有什么想象空间，任何金融机构放贷都是这样的，不管你是银行是贷款公司，甚至你是当铺，你有多少本金你就做多大买卖，而且你的利息收入由于央行的规定，是可见的没有多少就这么点钱，那么这样一个没有什么想象空间的企业，为什么会得到这么多资金的追捧，估值这么高呢？就是因为人家不满足于只做这一轮的生意。对于蚂蚁金服来讲，我的用户那么多几个亿的用户，我个亿怎么够，我得能借给他们个亿才好呢，可是如果要再借钱，我上哪搞钱去，阿里集团这么大要用钱的地方很多，能调用亿资金已经不容易了，再调动亿很困难，即便再调动亿来，也不过再多挣个10亿8亿这个不解渴，那么怎么办？这个时候它就可以动用ABS工具了，他可以找到一家银行说你看到没有，我放出去了个亿，到年底的时候呢，我预计要收回个亿连本带息，而且我的整个放贷流程你看到了，我是借由大数据放贷的，所有我的借款客户他都在我的平台上，要么卖过东西，要么买过东西，我非常了解他的现金流，我了解他有非常足的还款能力，所以我敢把钱借给他，这绝对是一笔优质的资产。那么怎么办，我现在想把这笔资产打包卖给你银行，我这笔资产到今年年底价值个亿，那么我把这笔应收账款打包卖给银行，你给我个亿就得了，现在你就给我钱，到年底这笔个亿资金到账，全都给你银行了，这相当于什么，这相当于银行借给马云亿，到年底多收他5亿的利息，这个就叫资产的证券化，我把这笔应收账款卖给银行了，这是一个双赢的行为。你想对于马云来讲，虽然我损失了几个亿的利息，可是我换得了多亿的现金，我这多亿我可以再放一次，反正有那么多人需要我借钱给他，我这个亿放出去，我今年又可以征收15个亿的利息了。而对于银行来讲，银行会把这多亿的债权，打包拿进来之后，拆散作为理财产品卖给他的客户，当然银行是会挣息差的，银行是会挣管理费的，而阿里这笔应收账款既有大数据做保证，又有阿里集团做保障非常安全，所以银行当然愿意几乎躺着就把钱赚了，就这样本来亿的资本金，你只能挣10个亿经由资产证券化，我凭空翻了一倍可以赚20个亿了，然而事情还没有完，从银行拿到的这亿，我不是借给新的借款人了吗，又形成了亿的债权或者说应收账款，我可以把这亿拿着，再找一家银行再卖一下。于是就这样不断的往复，曾经听说某个集团，人家连续滚动了40次之多，也就是说你这亿资金，为你形成了亿的贷款规模，大家想想亿你能挣10亿，亿你就能挣亿，亿挣亿，这个资本回报率高达%。当然不是每个网络小贷公司都这么夸张的，但是你跑个三次五次，你这个资本回报率就攀升了3倍5倍，这不就有想象力了吗，对于马云批判的银行当铺思维而言，银行有亿资本金，我的一年回报率就10%，而对于加上了ABS资产证券化杠杆之后的，网络小贷公司呢，我这个想象空间简直是无限的。今天据不完全统计，蚂蚁金服一共放出了超过2万亿的贷款，大家想想即便阿里是中国最赚钱的公司，最大的互联网公司，可是阿里自己有2万亿的资产吗？当然没有。就算他有这个资产，他也没有2万亿的现金，而阿里为什么能放出2万亿的贷款，原因很简单。多次的ABS打包，多次的杠杆，杠杆再杠杆，难怪各路资本要追捧蚂蚁金服，这个事情实在是想象空间太大了，然而对于很多炒过股的朋友们来讲，大家可能一下子就想明白，ABS这个事情了，因为在股票市场有融资融券，什么意思？你有10万本金进入到股市，你获得一个好消息某只股票要大涨，你买10万，明天顶多变成11万，一天就涨了10%，你感觉不解渴，你感觉我本金太少了，挣不了这么多钱怎么办。好，市场上有融资融券业务，你可以把你手里的股票做抵押，人家给你配2倍的钱配3倍的钱，甚至你私下找到一些民营公司人，可能给你配5倍的钱，你有10万不是吗？我再给你配50万，总共60万扔到股市中去，那么你本来一天只能赚1万，现在一下子就可以挣6万了，你只要给人家配资公司，一点点利息就行。但问题是很多朋友们也明白，这种私下配资是有风险的，为什么？你有可能一天，挣超过50%的利润，你就有可能一天亏掉50%的本金，股市之中上涨和下跌都很正常，你凭什么说你有独家消息，是当你的独家消息让你的股票，一天之内上涨10%的时候，你经过配资你能挣到50%，可一旦你这个消息错了怎么办，一旦不单没有上涨10%，反而下跌了10%怎么办？对于普通股民来讲，我用的都是自己的钱的时候，那么跌就跌吧，我秉持着一个长线持有的心态，今天跌明天跌后天兴许就涨了，反正钱都是我的，我持之以恒，我有这个耐心，我就算是48块钱买的中石油，今天跌到4块多了，我只要不急于用这个钱，我可以一直在股市中坚持，可如果是配资就不一样了，你只要这个股票跌10%，你就要亏5万块钱，可你别忘了，你那40万是借的要还的，你跌的都是自己的本金，本金跌到一半还好如果再往下跌呢。很多配资公司有明确要求，当你的持仓市值低于一定状态的时候，你必须补资，你如果不能补的话，对不起，人家要强制斩仓的，所以很多玩融资融券，很多玩配资的朋友们，一夜之间倾家荡产这就是杠杆的魅力。当你赚钱的时候，杠杆能放大你赚钱的速度，别人一天赚10%，你一天能赚%，可是当你赔钱的时候，杠杆也能加速你的灭亡，本来你一天亏10%你能一直坚持，现在好了亏个两天你就一分钱都没有了。股票是这样，ABS资产证券化又何尝不是这样，很多有识之士都提出，必须对网络小贷的ABS加强监管，为什么？因为网络小贷的，资产证券化速度太快了，对于传统银行来讲，也存在这种资产证券化的操作，但是可能一年也就赚那么三四次，杠杆也就放大了三四倍，几乎一切风险都是在可控之中的。可是大家想想，如果网络小贷的ABS，一年被放大三四十倍，那就是把风险也放大三四十倍，以往你有个2%的坏账，你的利息收入完全可以覆盖，可问题是当你资产证券化，翻了几十倍之后，你这2%的坏账就有可能变成%的坏账，资金链绷得越紧，是你挣钱的速度越快，但是你破产的速度可能也更快，对于蚂蚁金服来讲，如果所有资本金都是自己的，那么即便它的大数据出现了点小问题，即便它的坏账率在今年有了那么一点点提高，没有问题，它是很安全的，可是如果它大量的资金都不是自己的，都是经过几轮倒卖之后的，ABS资产证券化的，都是杠杆被放大了几十倍的，那么对不起一点点的风吹草动，一点点坏账率的提升，都将让整个系统崩溃。殷鉴不远，在夏后之世，10多年前美国次贷危机为什么会爆发，不就是因为房地美房利美，给美国大量的穷人借了钱，让他们买到了房子，然后他们把这些住房贷款，不断打包资产证券化，然后一层一层卖出去吗？在整个系统良好运转的时候，购房者以比较便宜的价格，借到了钱能买到的房子，每一个金融机构都挣到了息差，挣到了管理费，市场一片欣欣向荣，然而这个市场的每一级的资金链，都是绷得紧紧的，稍有风吹草动整个系统就像多米诺骨牌一样全部瘫痪。当年的次贷危机给整个世界，引来了多少麻烦，今天虽然我们知道大数据是创新，因为资产抵押把钱借给一个人，确实又方便，这是一种金融创新，然而这种金融创新加上天量杠杆，当整个市场健康的时候，确实没有太大问题，可是一旦经济稍有下行，一旦你的底层借款人还不起钱了，坏账率上升了，将引起整个系统的崩溃，我们能想象吗？一旦有一天，几万亿的借贷市场出现了问题，那不只是底层市场借款人，还不起钱的问题，也不只是网贷公司破产的问题，更关键的是因为资产证券化，这个社会上有大量的普通投资者，在各种银行买了各种各样的理财，这些理财的底层产品，就是网贷公司的借贷，那么到时候普通老百姓，怎么拿回自己的投资款，难道雷曼兄弟的悲剧要再一次上演吗？所以蚂蚁金服被叫停了，最强小贷监管出台了，ABS是个好东西，但如果不加限制绝对是一个双刃剑。

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