《财经》新媒体文丨蒋金丽编辑丨蒋诗舟

最近债市有多震荡？

11月14日，国债期货大幅收跌，10年期主力合约跌0.66%，5年期主力合约跌0.46%，2年期主力合约跌0.17%。

Wind数据显示，当天80%以上的债基收益告负。不少产品跌幅超过2%，相当于一天之内跌去好几个月的收益。

有两只基金单日跌幅超过3%。其中，宝盈融源可转债下跌3.15%，平安可转债下跌3.09%。

之后两日，债市继续下行。

11月15日，10年期国债期货收跌0.03%。

11月16日，10年期国债期货主力合收跌0.27%。

本周以来，在没有爆雷事件发生的情况下，债市呈现“无差别”式下跌，普跌背后的触发因素是什么？

多个因素叠加触发下跌

万家基金宏观分析师喻坤提到了四个因素。

一是10月以来，资金价格中枢持续向政策利率中枢收敛，叠加跨年因素影响，带动存单和短债估值调整压力持续积累；

二是上周中央政治局常委会部署优化调整疫情防控措施，对经济远期前景和资金风险偏好形成明显提振；

三是近期全国层面房地产纾困政策持续落地，房地产悲观预期收敛；

四是微观上，此前杠杆+信用套息策略较为极端，资金偏紧叠加市场调整，引发止损和赎回压力增大，信用债由于流动性下降，流动性较好的利率债抛压反而增大。

在海富通基金看来，诱发债市波动的原因在于：优化疫情防控措施和房地产政策继续放松，一定程度影响了本轮债牛的基础；部分机构控回撤导致的踩踏出货，进一步放大了债券市场的波动。

尽管近期调整剧烈，但喻坤认为，当前对债券市场也不必过度悲观，市场趋势转向的条件尚不具备，回调后仍可

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